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济川药业,为什么吾将你屏舍
浏览:72 发布日期:2019-01-07

  9月11日,国家构造药品荟萃采购试点,试点地区包括北京、上海、天津、重庆和沈阳、大连、广州、深圳、厦门、成都、西安11个城市。按照试点方案,此次带量采购的品栽有33个,从公布的品栽来望,通盘品栽均有企业议定了仿制药相反性评价。

  自上市后,济川的出售费用率常年维持在50%多,在一切上市药企中排名前线,也亏得其高毛利率才能赞成得首这么高的出售费用率。而出售费用率高,往往会引发一些行贿等题目,2016年上海就因此止息采购蒲地蓝半年,因此这方面一向为投资者诟病。

  2018年8月,新浪等媒体发布《环保督察“回头望” 济川药业环境作凶被立案调查》、《环保督察回头望,济川药业被立案调查!》等文章,市场逆答凶猛,济川药业一度跌停。2018年12月21日,公司公告:被罚款18万元。

  彼得·林奇最为人称道的,是他选择“十倍股”的手段。对此,彼得·林奇有一句名言:追求十倍股的最佳地方就是从你家附近最先,在那里找不到,就到大型购物中间去找,稀奇是到做事的地方去找。

  很早就想分享一下吾卖出的逻辑,一向异国动力,今天很巧济川药业竟然跌停,真是世事难料。吾就浅易梳理一下吧。

  济川药业于2013 年借壳洪城股份上市,拥有三大主力品栽蒲地蓝、幼儿豉翘、雷贝拉唑,相符计毛利占比超 80%,二线品栽健胃消食、三拗片、川穹清脑毛利占比近 10%。

  二、蒲地蓝单一品栽占比过重,且成长有限

  注:“289现在录”是指按照CFDA《关于落实〈国务院办公厅关于开展仿制药质量和疗效相反性评价的偏见〉相关事项的公告》(2016年第106号)所公布的2018岁暮前须完善仿制药质量和疗效相反性评价基药口服品栽现在录。

  买股就是买益走业,益企业。吾们来望望济川所处的走业和其自身的竞争上风、成长性发生了什么转折。

  吾第暂时间电话询问了济川药业证券事务部,就带量采购等相关事宜进走了询问。济川的核心产品蒲地蓝、同贝等属于中成药,现在影响不大。化药雷贝异国在289现在录里,因此现在影响不大。公司也一向在推进雷贝的相反性评价。公司医药工业收入中里中药占比在70%旁边,总体来说,带量采购对济川的影响可控,但永远来望,化药雷贝是个不确定因素,中药还不确定。

本文首发于微信公多号:萝卜投研。文章内容属作者幼我不都雅点,不代外和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

  又一次带着女儿就医,手拿着蒲地蓝和同贝,面对这一堆价格不菲的药,吾不光发出感叹:谁生产这药的,发大财了。行为股票投资者,吾本能的望了一下生产厂家,并搜了一下,竟然发现了新大陆:济川药业是上市公司。

  另外,蒲地蓝天花板在那里?

  而在此之前,蒲地蓝的表明书中关于【不良逆答】、【禁忌】、【着重事项】,全都仅有四个大字——尚不清晰。

  ▲ 截图来自:萝卜投研

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  2、环保从厉治理

  ▲ 截图来自:萝卜投研

  当初由于自夸蒲地蓝和同贝,因此一向持有,现在也是由于蒲地蓝的不确定性屏舍,世界就是这么稀奇。

  二、济川药业本身存在哪些隐患

  这边要表明一下,2016年蒲地蓝异国进入的升级国家医保现在录,要一家家进入地方增补医保现在录。

  那时,吾的解读是幼利空,不主要,外明着重事项是规范药品行使,很平常。那时,市场的解读也差不多,幼幅跌了两天又走出短期新高。

  投资的这几年,答该说济川药业业绩专门给力。营收和净利率连年安详高成长,行家不安的蒲地蓝天花板并异国碰到,蒲地蓝照样在一起狂奔,一向超出人们的预期,终极成为单品超20亿的神药。再望望这毛利率,真的太暴利了,ROE一向维持在20%,专门完善的财报。

  按照2017年的年报,蒲地蓝占营收近半,单一产品占比过重,往往成也萧何败萧何,修改表明书已经动了蒲地蓝的根基。

  ▲ 截图来自:萝卜投研

  但是吾一个很益的女性友人,一位幼妈妈,突然和吾说:蒲地蓝不及搪塞吃了,由于她老公的友人圈炸开锅了,要清新这两人都儿童药基本上不什么上心的。

  既然公司业绩一如既去的益,什么要卖出呢?

  当然,上述有些情况如带金出售,单一产品占比过重,包括研发板凳不厚,都是一向存在的题目。但是这些隐患,叠添走业和公司新添的不确定,让吾终极艰难的屏舍了。

  女儿出生之后,稀奇是半岁以后,感冒发烧等幼毛幼病频繁发生,医院当然没少去。医院跑得勤,自夸初为父母的投资者都有感受,一是异国经验,一有个头痛脑热就跑医院,二是对孩子喜欢护之心,也在无形中增补就医的频率。

  倘若能投资云云一家企业,不是能分享儿药添长的盈余么?于是,吾2014年7月一连买入,2015年股灾也硬扛过来了,并在2015年股灾底和2016年年头的熔断时添仓锁定。

  1、蒲地蓝“神药”不神

  2018年三季报表现:公司实现买卖收入、归母净利润和扣非后净利润别离为55.44亿元、13.09亿元和12.21亿元,别离同比添长31.57%、44.25%和45.06%,实现每股利润1.61元,照样相等给力。

  每次到医院,大夫基本上都会开蒲地蓝消热口服液(蒲地蓝)和幼儿豉翘清热颗粒(同贝)。周围同事、友人也频繁说首这两款药,说大夫频繁开,而且效率也实在不错。

  此次采购量按照试点地区公立医疗机构年度药品总用量的60%至70%来进走估算,带量采购政策对带金出售型药企影响重大,济川是这方面的高手,它的成长就源自其重大的带金出售能力。

  议定上图,不难发现,固然照样有浙江、广东等用药大省还异国进入,除去一些用药量幼的省份,以及异国省份同样销量不少,添量空间有限。而且基数那么大,要保持高成长性很难。

  ▲ 截图来自:萝卜投研

  ▲ 截图来自:萝卜投研

  频繁望到有投资者说,有友人突然询问买卖股票,表明市场很热了。这次友人突然来告诫吾,让吾认识到,这次修改表明书在相关报道,稀奇是自媒体的渲染下,蒲地蓝这款济川的当家产品的护城河和成长空间有了一些松动(医院和OTC自购都会受到影响,无脑买蒲地蓝给孩子吃的情况会缩短)。

 

  ▲ 截图来自:萝卜投研

  固然过后表明济川药业题目不大,但实在存在肯定风险。

  2018年,吾执走了聚焦战略,即持有的股票要相对荟萃,持有四年多的济川药业(600566,股吧)在聚焦战略下被吾屏舍了。买入卖出,异国绝对的对和错,只有适不正当本身,而且即便是要判定也要延迟时间周期来望。

  2018年10月29日,国家药品监督管理局发布的一条相关修改蒲地蓝消热药制剂(片剂、胶囊剂、口服液)表明书的公告,注解宝宝及孕妇慎用!

  1、带量采购政策

  一、济川药业所处的医药走业

  ▲ 截图来自:萝卜投研